他用十年时间证明巴菲特股神神话

10月19日，A股三大指数齐创年内新低，爆仓割肉比比皆是，市场万马齐喑、尸横遍野。

就在那信心跌入冰窖的至暗时刻，权威人士领衔，高层暖风徐徐，密集表态，誓言坚持改革开放、民营经济不动摇，基本路线要管一百年。

股民啊，把心放到肚子里。

混乱的预期被纠偏，庙堂和朝野似乎达成了某种微妙的默契。

心照不宣的观望资金开始涌入，将低开的指数拉出了两根粗壮的大阳线。

不管怎么说，咱们的A股终于止跌了。

而早在两个月前，已有一支A股偷偷摸摸的提前见底，悄无声息的从底部生生拉起50%+。

如此羸弱市场环境下，短期内积累如此大的涨幅，预期一定发生了逆转。

算起来，这支A股，今年巴菲特恰好捂了他十年。

他是比亚迪（），从一家手机电池企业成长起来的全球新能源汽车领军者。

年，他的营收突破千亿，要知道，在特殊国情下，能把一家民营企业做到千亿体量，并非易事。

但今年的比亚迪，成绩并不太好，三季报显示扣除政府补助等非经常性损益后，归属上市公司股东净利润亏损1.65亿元，同比下滑.38%，创出自年以来新低。

前三季度销售毛利率只有16.43%，低于—年同期17.74%21.08%的水平，还有高达亿持续维持在高位的应收款。

内外交困下这波不同寻常的大涨，源于他的基本面发生了两大显著变化：

一是全新一代汽车产品上市，款款引爆市场；二是开放他的电池供应链，动力电池业务面临重估。

也许不少人要说，这不是已经涨了吗，马后炮有什么意思。

错了，50%的上涨，只是预热。

未来利润释放和预期自我实现带来的戴维斯双击，才是硬菜。

君临显然更关心后者。

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要洞悉比亚迪的未来，就必须拉长视野，回到比亚迪的过去，明白他的成功基因是什么。

入世以后，中国汽车开始走进千家万户，由于市场庞大，利润丰厚，汽车业成为了热钱流动的方向。

家电、手机、烟草等各行业的巨额资本像潮水一般涌入汽车业。

美的、奥克斯、首钢、波导......实业巨子们那时还没领悟到房地产的独特魅力，还都想在汽车市场分一块蛋糕。

跟这两年的PPT造车热如出一辙。

比亚迪，是其中极不起眼的一家，由于缺乏造车牌照，他准备花不少钱买入拥有轿车目录，但盈利能力奇差的国企西安秦川汽车。

听闻这个消息后，比亚迪的投资者并不理解，好好的手机电池生意不做，偏要不务正业一窝蜂追热点，这是几个意思？

他们纷纷致电王传福：

“你敢买秦川，我们就要清仓比亚迪”。

卓越的企业家往往拥有一流的抗压能力，不会被外界的指指点点所干扰，没有坚定的信念，忽左忽右，是无法成就一家伟大的企业的。

比亚迪每一个历史转折，进军汽车产业也好，没有补贴的情况全力投入新能源车也罢，都能看到这位芒格口中“爱迪生+韦尔奇”的合体的中国人是如何的坚毅。

面对目标，一如既往。

拿下秦川，转型汽车业，是王传福在资本市场面临的第一次压力。

但他顶住了。

能够将汽车业务做大，比亚迪靠的是三板斧：

逆向工程，廉价人力，垂直产业链。

21世纪初，普通中国人对汽车的需求，还处于“有和没有”的阶段。

一辆车百公里加速几秒，颜值美丑根本不是重点，开辆奥拓也能在邻里面前威风一把。

谁能拿出最诚意的价格，谁就能在市场上占有一席之地。

一百多年前，福特就是这么成功的。

十几年后，雷军也是这么成功的。

那时的比亚迪汽车，本钱小，业务少，要走常规路线，短时间造出一款能与国外车企竞争的车型，简直不可能。

怎么办？

战略上藐视敌人，战术上重视敌人。

重视敌人第一步：买几台来研究，研究完毕再依葫芦画瓢，这就是所谓的逆向工程。

说起来这事也要怨老王，当年他要是拿得出美轮美奂的PPT，也不至于走这么LOW的一步。

钱多有钱多的逍遥，钱少自有钱少的活法，

不同于如今各大汽车工厂里随处可见的机械手，那时的中国制造，还吃着人口红利。

一套进口设备20万美元，按60个月折旧，一个月2万元人民币。

按照当时王传福朴素的工程师思维：“2万元可以请多少人，十几个人顶不上一个机械手吗？”

此外，不同于主要汽车厂，将绝大部分零部件外包，这样可以提高效率、分散风险。

比亚迪另辟蹊径，一竿子插到底，一手包办几乎所有的零部件。

不用猜，老王这么抠门，一定打的是利用廉价人工，节约成本的算盘。

还可以带来一个好处：掌握零部件核心技术。

比亚迪的动力电池业务，也是这种垂直产业链思维下的产物，管他阴差阳错也好，刻意为之也罢，他为比亚迪新能源汽车技术演进打下了坚实的基础。

BYD推出的IGBT是电机控制的核心零部件，获得“年度中国IC设计公司成就奖之年度最佳功率器件”并非从天而降，而是多年的积累/来源：eet-china

“新能源”区别于传统燃油车的独特本质，本质上也就是电池、电控等关键部件技术。

这就是新能源汽车的核心产品平台，更是新能源汽车创新生态系统技术演进的“内核”。

今年6月，比亚迪发布唐EV，11月就开启了唐EV的预售，几个月时间，量产版续航里程就多了，你很难说这不是三电技术储备丰厚的原因。

作为先行者，比亚迪积累了较竞争对手更丰富的经验。

就这样，一大群人拆拆装装，敲敲打打，比亚迪拿出了改变自己命运的神作——F3。

来源：汽车之家

这款车特点就一句话：“7万多的丰田花冠”。

丰田花冠，是当时全球最畅销的车型。

不过作为制造商的一汽长子，要从丰田抽50%的租子，愣是把这款定位大众的紧凑型车定出了20万的高价，宰起客来比隔壁雪乡高出几吨的青岛大虾。

此时不抄，更待何时。

F3创造了中国自主汽车品牌史上的神话，09-10年甚至创造了力压众多合资品牌登上轿车销量冠军的逆天之举。

F3的热销其实全在王传福的意料之中，作为百分百的直男型工程师，考虑问题的方式就是解决问题。

那时国人的购车偏好无非是大气、便宜、配置高、省油。

正好对上工程师善于解决问题的思维，但此后的比亚迪，也栽在工程师思维上。

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工程师的思维有时候很单向，沿着F3的“成功之道”，比亚迪像下饺子一样开发出众多车型：F0、F3R、G3、L3、F6、M6、S6...

当然，都有某某车型的影子。

老王就像20世纪初那位孤傲的老福特，执拗只造黑色T型车，只不过他稍微高明一些，造了许多车型，颜色更丰富些。

山寨没什么，就怕山寨成瘾，不思进取/来源：汽车之家

但那时的老王顶多算一个加强版的福特，执着于造便宜可靠、穷人也买得起的国民车。

殊不知，国人富起来的速度太快了。

年，是老王感觉人生已到达巅峰的一年，凭借旗下电池、手机零部件和汽车三大业务以及巴菲特投资带来的品牌效应，老王爬上了火山口——内地首富。

白手起家，知识改变命运的老王，既夺目、又炫彩。

站在比亚迪中央研究院“六角大楼”顶端，望着对面的马峦山，看着旁边的小河沟，老王心里不禁涌上了“鹰击长空，鱼翔浅底，万类霜天竞自由”的豪迈。

巨大成功袭来，老王尾巴有点翘了。

他在接受媒体采访时更是底气十足：“公司里还有谁比我更懂，我的决策98%是正确的。”

领导脑袋一发热，群众更无法免疫。

汽车事业部提出“四网千店百万台”，IT代工部门则声称要和富士康争夺代工市场，新能源事业部则强调太阳能利润率比贩毒还高。

也正是在那一年，比亚迪往新能源方向砸下重注。

摊子一铺开，到处都要钱，光是到两年多，营收才亿左右的比亚迪，在新能源的投资大概就花了多亿。

汽车业务只有延续往日的辉煌，才能为新能源提供源源不断的现金流。

年，老王大手一挥，比亚迪制定了万辆汽车的年销售目标，比上一年翻了一倍还要多。

为达到销售目标，比亚迪制定了高额的“销售返点”政策，促使经销商大量压货。

渠道扩张也开始沿用“人海”战术，销售人员数量大跃进，副总、部门经理、科长多如牛毛，经理们为提升业绩，获取领导赏识，大量引入资质差的经销商。

人海战术反而造成人浮于事、官僚与僵化，起了反作用。

大跃进中，高层甚至宣称：

“只要经销商签了协议，那经销商就是板上钉钉的肉，跑不掉了，随我们处置。”

经销商暴动/来源：网络

建立在模仿基础上的比亚迪汽车，根基并不牢固，市场仅局限在购买力有限的低端市场，竞争激烈不说，再加上产品质量欠佳，而且逐渐富起来的国人也开始追求汽车消费升级。

种种因素让大量汽车库存积压在渠道，经营商的资金链开始紧张，并越发严重。

当年硝烟味浓厚的新闻/来源：网络

年1月，一名比亚迪经销商因其账户上仅剩50元钱而突发心脏病，几乎丧命；在一次经销商会议上，一个50多岁的经销商因压力过大，竟在众目睽睽之下放声嚎哭。

一个头发斑白的男人的悲恸哭声，撕裂着在场每个人的心。

年底，多达家经销商退出了经销网络，整体退网比例高达22.63%，经销商体系进入了失控状态。

年，比亚迪利润从年顶峰的38亿缩水到8千万，港股股价从80多一路崩到3块多。

无可奈何花落去。

3

很多人都以为比亚迪要就此陨落了。

但在黑暗的隧道中，工程师老王开始反思：

“过去我们片面地追求规模扩张，在三个方面犯了错误：

渠道发展过多，扩张过快；品牌宣传欠缺，没有理解品牌的内涵；对汽车品质追求不够。”

年底，老王的亲密战友，比亚迪的副统帅，功勋卓著的老干部，创造F3销售狂潮的副总裁夏治冰离开了比亚迪。

以他的离职祭旗，比亚迪进入痛苦的调整期。

为解决渠道问题，纠偏了左倾的经销政策，将过去的4大渠道合并为2个渠道，经销商数量从1家整合为家，慎重新增经销商，并对现有车型进行大幅降价。

为解决品质问题，品质部地位迅速擢升，管理部门中人数规模仅次于销售部，被列为一把手工程。

大规模引进机器人，改变过去引以为傲的低成本人海战术，解决人工操作精度低，一致性差的问题。

在品牌建设方面，老王虽说是乔布斯的迷弟，他始终希望比亚迪能够让消费者获得如苹果产品一样的体验，但他自己也承认：

“乔布斯是一个艺术家，我不能比，我是一个工程师”。

工程师，最擅长解决问题。

随着容易解决的问题慢慢解决，比亚迪也开始逐步回升。

年，比亚迪推出3款新车：思锐、秦，S7。

其中定位于中型车市场的思锐，无论是设计还是制造工艺都达到了合资车的品质，动力上搭载了比亚迪引以为豪的1.5T+6速双离合的组合。

配置上更是诚意满满：夜视、抬头显、5.1音响、前后排座椅分级加热、云服务、气囊气帘应有尽有，在同价位车型中有着十足的竞争力。

年，比亚迪开始将研发重点投入到新能源车上。

秦，是DM双模动力的二代产品，可在电动和混动两种模式之间切换，0-公里/时的加速时间仅为5.9秒，工信部综合油耗仅为2L。

年，唐DM一代问世，三擎全时电四驱中型SUV、四种驾驶模式、百公里加速4.9秒，拥有国产SUV最极致的驾驶体验。

年底，唐DM一代月销量达到辆，要知道，这是款近30万的国产车。

某种意义上说，唐DM代表了国产新能源汽车在当时的条件下能达到的最高水平，是新能源SUV现象级车型。

但唐也有不少问题，最关键的就是车身设计沿用S6、S7的做法实在让人失望，其他诸如秦、元、宋的车身设计也好不了多少。

就比亚迪的车头设计来说，明显布局凌乱，过度设计，一言以蔽之：丑/来源：汽车之家

话说到这里，我们可以看到：

多快好省的制造产品、解决问题，这是工程师需要解决的问题。

而要制造出消费者欢迎的产品，需要更多的产品经理思维。

尽管老王这位资深工程师脱下了黄色卡其布工装，穿上熨烫工整的西装和衬衣，用安徽口音的普通话讲起了PPT，开发布会，上娱乐节目，明显跟市场、媒体热络起来。

虽然也成立了造型设计中心，比亚迪后期车型外观也有了些自己的想法，但还是有模仿的痕迹，颜值仍然是广大消费者的主要槽点。

经过几十年发展，中国汽车工业取得长足进步，单从车辆使用上来看，自主品牌已与合资同价位车相差无几。

自主品牌最核心竞争力，是对中国车主需求的感同身受。

比如重庆涪陵的团队就是比北上广团队更懂县镇需求。

全世界的汽车消费者，消费偏好截然不同，日本、欧洲喜欢开小车，美国人钟情大排量皮卡。

处于社会主义初级阶段的中国人民，现在就好高颜值、大空间。

当然，最好再便宜点。

隔壁老李的吉利，挖来前沃尔沃设计总监，汽车设计立马从奴隶社会跑步进入共产主义，款款车都是“最美中国车”。

博瑞的“水滴”前脸设计，当年荣获“最美中国车”称号/来源：网络

年，吉利（含领克）累计售出新车.71万辆，同比增长63％，股价更是翻了好几倍。

一百公里外的广汽，有多年奔驰设计履历的张帆拿出的新晋国产SUV神车——传祺GS8。

17~26万的价位，全面超越汉兰达的车身比例设计，木纹打底的内饰营造了一种保温杯加手串的国风奢华感。

高峰时GS8每月上万的销量，广汽自主和张帆一战封神。

自主品牌高价位车型频出爆款，起码说明国人不都是洋奴哲学，一味崇洋媚外。

所以说，真正想造出打动如今老百姓的汽车，比亚迪还差一把盐。

4

比亚迪的车长什么样？

记不住、没特点、不好看。

食材就算再新鲜珍奇，没有在火候到位时撒上一把合适的盐，这味道是怎么也提不起来的。

吃了那么多年亏，再看看隔壁家的样板，抠门多年的老王终于想通了。

有些钱，该花。

前奥迪设计总监艾格，年底开始担任比亚迪设计总监，别的就不多介绍了，奥迪家族沿用至今的“大嘴”风格，就出自艾格之手。

在艾格加盟之前，他的老乡汉斯同志已早几个月来到比亚迪淘金。

老外不是活雷锋，他们知道东风在压倒西风，最大的市场在中国，事业也该在中国/来源：网络

这位汉斯，来头也不简单，奔驰的底盘和转向系统的双料专家，别的也不多说了，奔驰S级底盘调校就出自他手。

除了这两位德国大师，同年国际知名风噪专家车熙范也来到了比亚迪，在他带领下的NVH团队，将使整车密封性和隔声效果达到进口车水准。

NVH是啥？

车速飚上，控制车内噪音就是NVH的工作。

年，三位大师聚义比亚迪，重塑了比亚迪相关领域的研发团队。

师夷长技以制夷，专家一出手，便知有没有。

艾格和王朝概念车/来源：汽车之家

年4月，艾格携比亚迪王朝概念车一亮相，革命性的蜕变设计引起了媒体和网友的强烈

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