德勤零售行业研究报告2021全球零售力量
（报告出品方/作者：德勤）
全球经济展望
年初期的世界，希望与危机并存。从积极角度来看，疫苗分发工作正在进行，我们有望在今年下半年看到疫情影响大幅消退。从消极角度来看，疫情持续威胁经济稳定，特别就疫情形势依然严峻的地区而言，若该病毒的新毒株广泛传播，则其他地区亦难以幸免。即使是在疫情小幅爆发的地区，为防止疫情扩大蔓延而采取的社交疏远措施也对本地经济造成了冲击。政策制定者面临的挑战是控制当前疫情，保护受疫情影响人群以及加快分发获批疫苗。这三项任务的执行速度与成败结果将决定全球经济未来一年的发展方向。
对于许多（但非全部）零售商而言，此次疫情可谓是一场“完美风暴”。多数零售商不仅经济活动受到抑制，还面临消费者出行频次降低、线上活动增加以及在服装等非必需品上支出减少等问题。另一方面，食品杂货零售商纷纷受益于餐馆关闭，线上零售商也因消费者不愿步入实体店购物而获益。此类行为变化已然颠覆了传统供应链。展望未来，经济活动和消费者需求终将复苏，但消费者购物的方式和地点可能不会再恢复至疫情前模式，许多以门店经营为主的零售商或将面临重大且永久的业务损失。
一、全国十大零售商
财年，十强榜单无新上榜企业，总部位于美国的企业继续占据主导地位。唯一变化的是Amazon，自财年以第十名进入十强榜单以来位次逐年上升。
1Walmart
二十多年来，Walmart一直雄踞全球强零售商榜首。得益于美国可比门店销售额的增长，公司财年零售收入同比增长1.9%。
由于财年汇率波动带来的41亿美元损失，以及年8月将巴西市场80%股份出售予AdventInternational，Walmart国际业务零售收入下降0.6%。这一下降被年8月收购的印度电商集团Flipkart9以及公司在大多数国际市场的正可比销售额所部分抵消。过去两年，Walmart加快了剥离海外业务多数股权的战略步伐。
Walmart扩大其全渠道战略布局，在美国、加拿大、墨西哥和中国推出多项送货/到店提货计划，并宣布参与美国农业部的SNAP在线采购试点计划。年9月，公司推出了新的会员计划Walmart+，其中包括无限量免费送货、燃油折扣以及家庭购物便捷工具。同月，Walmart宣布了一项购买TikTokGlobal7.5%股份的初步协议，并签订商业协议以向TikTokGlobal提供电商、物流、支付和其他全渠道服务，但据报道，由于拜登政府对中国科技公司相关安全问题的审查，该协议在年被搁置。
得益于有效税率和运营费用较低，以及对京东商城投资的市值增加，Walmart净利润率回升至2.9%。这是上一年度净利润率1.4%的两倍多，上一年度的净利润率因其出售巴西市场多数股权的亏损和对京东商城投资的市值下降而受到影响。
2Amazon
Amazon在财年十强零售收入增长排名中再夺魁首，增幅达13%。这使得公司超越Costco，成为全球第二大零售商。Amazon的零售增长源于其美国和国际线上商店的销售额增长，这得益于公司努力降价（包括货运优惠）并增加现货库存供应以及产品选择。财年Amazon并未开展任何零售业务收购。其相对较低的3.15亿美元收购支出旨在获得技术和诀窍，以优化客户服务。Amazon的净利润率也在十强中排名第二，达4.1%，较去年略有下降。
得益于对Prime会员计划和送货服务的投资，截至今年年底，Amazon在全球拥有超过1.5亿Prime付费会员。自年9月推出以来，巴西Prime付费会员人数增长最快。由于美国2,多个城镇的会员可以免费享受两小时食品杂货配送服务，亚马逊生鲜（AmazonFresh）和全食超市（WholeFoodsMarket）第四季度的食品杂货订单同比增长了一倍多。每月14.99美元的亚马逊生鲜配送服务现成为Prime会员的一项免费福利。
3Costco
Costco在十强零售收入增长排名中跌至第三，增幅达7.9%，较财年下降1.8个百分点，部分原因是受到不利汇率的影响。可比销售额增长6%，加上新增的16个美国仓库和4个国际仓库（包括在中国开设的第一个仓库），公司实现有机增长。购物频率和平均订单规模的提高，以及可比电子商务销售额23.1%的增长均对可比销售额产生积极影响。
年3月，Costco以10亿美元的价格完成对TransformHoldco(Sears/Kmart)内部物流公司InnovelSolutions的收购。作为物流解决方案提供商，Innovel在美国和波多黎各提供大件货品的“最后一英里”送货、安装和“白手套”服务。财年，Costco的净利润率保持在2.2%的稳定水平，同比小幅增长0.2个百分点。
4SchwarzGroup
SchwarzGroup在财年十强零售收入增长排名中位居第二，增幅达8.6%。这家私营公司持续专注于门店现代化和现有市场扩张，截至财年，其在33个国家/地区拥有12,家门店。年11月，其折扣店品牌Lidl开设了第11,家门店，收入增长9.5%至亿欧元。作为Lidl向购物者提供更多数字化解决方案的战略组成部分，公司于年启动了一系列电商试点计划。忠诚度计划——LidlPlus购物应用程序，于年7月在第十个市场（即爱尔兰）推出。Lidl仍主要通过提高实体店的业务效率来保持低价。年10月，公司放弃了进军英国线上食品杂货市场的计划，关闭了于年成立的Lidl数字化物流部门。年6月，SchwarzGroup收购德国电商平台real.de以提供线上服务，从而补充其Kaufland传统实体超市业务。Kaufland在欧洲运营着约1,家门店，财年收入增长4.5%至亿欧元。Kaufland尚未在澳大利亚开设门店，便于年宣布退出该市场。
在零售领域之外，SchwarzGroup正在开发自己的云服务平台Stackit，以与Amazon盈利性网络服务部门竞争。年5月，集团收购了软件专营公司CamaoIDC，并计划在年将其IT服务扩展至外部客户。
5Kroger
财年，美国零售商Kroger零售收入增长1%，在十强中增幅最小。零售客户总销售额（不包括燃料销售）增长2.2%，部分源于Kroger在年6月收购了食材包配送服务公司HomeChef。公司在年第一季度将便利店业务部门以21.5亿美元出售给EG集团后，便利店销售额有所下降。可比门店销售额的增长主要依靠客户忠诚度、客户购物篮价值提高和Kroger专业药店的销售增长，其中部分被旨在降低消费价格的持续投资所抵消。年，包括提货、送货和医药电商销售在内的数字化销售额增长约28%。Kroger在年剥离了对天然食品零售商Lucky’sMarket的投资，不久后Lucky’s申请破产保护。Kroger也在年完成了对非零售业务YouTechnology和TurkeyHillDairy的出售。财年，Kroger净利润率下降1.3个百分点至1.2%，在十强中排名垫底。
6WalgreensBootsAlliance
财年，WalgreensBootsAlliance零售收入增长4.8%，同比下降6.9个百分点。得益于年所收购RiteAid门店的持续整合以及较高的品牌通胀，美国销售额增长6.2%。主要受货币贬值4.6%的负面影响，国际销售额下降6.7%。由于英国国家医疗服务体系（NHS）资金水平下降，可比药店销售额（固定汇率）下降0.9个百分点，在充满挑战的市场环境下，BootsUK的药店和零售销售额均有所下降。财年，公司的净利润率下降0.9个百分点至2.9%。
年11月，WalgreensBootsAlliance与McKesson宣布完成合资项目，将各自在德国的批发业务公司AllianceHealthcareDeutschland和GEHEPharmaHandel合并，WalgreensBootsAlliance持有70%的控股权。年，公司宣布以65亿美元的价格将AllianceHealthcare的大部分批发分销业务出售给药品批发商AmerisourceBergen，同时继续执行两家公司的战略分销协议。
年7月，WalgreensBootsAlliance向其合作伙伴VillageMD投资10亿美元，以在未来5年内在其美国药店内开设至家配备医生的诊所。
7HomeDepot
财年，HomeDepot零售收入增长1.9%。可比客户支出和客户交易均有增长的积极影响被财年业绩所抵消。旨在推动实体店与数字店客户互联体验的“OneHomeDepot”投资策略也为公司带来了增长，其中线上销售额增长19.4%，占公司净销售额的9.3%。财年，公司再次实现十强中最高的净利润率10.2%。
年12月，HomeDepot以80亿美元的价格完成对前子公司HDSupplyHoldings,Inc.的收购，该公司是北美领先的保养、维修和运作产品批发分销商。
8Aldi
财年，Aldi零售收入增长5.6%。Aldi在19个国家开设的11,家折扣店分属AldiSüd和AldiNord两家公司。财年，AldiSüd的净销售额为亿欧元，其规模较小的姐妹公司AldiNord的净销售额为亿欧元，此外，美国社区杂货店TraderJoe’s的净销售额为亿美元。Aldi增长几乎全部来自AldiSüd，该公司在所有市场持续进行门店扩张，其中美国和英国市场的开店数量最多。AldiNord的折扣店数量自年以来一直没有增长，据说该公司正面临财务亏损。
除了在美国与Instacart合作，以及在英国建立葡萄酒销售和非食品特卖门户网站Specialbuys之外，Aldi在电商方面的投资历来不多。年9月，英国新冠疫情期间，AldiSüd转向线上销售。公司启动了线上购买线下提货（clickand-collect）试验项目，并计划截至年底实现全国家门店约25%的项目推广率。Aldi还与按需配送服务商Deliveroo合作，将试验推广至英国约家门店。该服务支持顾客通过Deliveroo应用程序订购近种Aldi产品，并在一小时内送达。
年，AldiSüd与AldiNord宣布了又一重大决策，双方决定联合扩展之前各自独立的本土市场电商活动。两家公司将在新合资企业AldiE-CommerceVerwaltungsGmbH中各持50%的股份。Aldi的目标是打造一个“没有地域差异的统一线上商城”，并将食品和日用品添加至目前的非食品产品系列。
9CVSHealth
CVSHealth挺进十强位列第九，财年零售收入增长3.1%，同比下降2.7个百分点。其增长仍主要来自于处方药的销售额和品牌药的价格上涨。然而，零售/长期护理（LTC）业务持续的报销压力和仿制药配药率的提高部分地抵消了这一增长。
药房收入占CVS零售额的四分之三多一点。药房同店销售额增长4.5%。十强中仅CVSHealth和Kroger未开展海外零售业务。CVS于年7月将其巴西子公司DRogariaOnofre出售给巴西公司RaiaDRogasil。
10Tesco
财年，英国零售巨头Tesco零售收入增长1.4%，同比下降9.9个百分点。按固定汇率计算并剔除财年额外一周的业绩，可比销售额下降0.5%。Tesco在英国、爱尔兰和亚洲的销售额有所增长，但在中欧的零售收入下降10%，原因是日用百货和门店网络的合理化带来不利影响。Tesco对家大卖场进行精简优化，关闭了28家门店，并在波兰完成了向两种模式（紧凑型大卖场和超市）的转型。亚洲方面，公司在泰国和马来西亚的业务盈利能力强劲增长。Tesco也是开展国际业务的十强零售商之一。年12月，Tesco以亿美元的价格将其亚洲业务（泰国近2,家超市和马来西亚74家超市）出售给CP集团（CharoenPokphandGroup）实体。Tesco还于年6月同意将其波兰业务出售给SallingGroup，该项交易预计将于年春季完成。
为与Aldi和Lidl竞争，Tesco于年在英国推出了新型折扣商店Jack’s，但增长非常缓慢，截至财年仅开设有12家店。年3月，Tesco在其英国主要商店网络中推出“Aldi价格匹配”活动，就数百种Tesco和品牌产品与Aldi进行价格匹配。受5.93亿英镑特殊项目的影响，Tesco在财年净利润率下降0.5个百分点至1.5%。
十强与强数据对比
十强比强更加国际化，年，十强零售业务平均覆盖13个国家，而强平均覆盖11个国家。十强中仅剩CVSHealth与Kroger还未发展海外业务。但自年以来，有几家十强公司已经在出售海外业务。Walmart出售了其英国、日本、巴西和阿根廷业务；CVSHealth出售了其巴西业务；Tesco出售了其泰国、马来西亚和波兰业务。德国公司Aldi和SchwarzGroup的国际化程度最高。在33个国家/地区经营Lidl折扣店和Kaufland超市的SchwarzGroup拥有最广泛的海外业务，而Aldi的海外业务收入占比最高，达到68.9%。
按销售额加权和货币调整后的复合增长计算，财年十强的零售收入增长率同比下降1.9个百分点至4.4%，与强持平。十强中仅Amazon实现了两位数的收入增长。十强在业内的销售占比持续增加，占强零售总收入的32.7%，而前一年为32.2%。
尽管竞争加剧、员工成本上升、价格战和电商能力投资对零售利润率造成持续压力，但仍有7家十强零售商的复合净利润率同比提高0.9个百分点。这主要得益于Walmart财年盈利能力的提高。财年十强零售商的复合资产回报率同比提高1.3个百分点。
二、新冠疫情对全球零售巨头的影响
财年，增长型零售商能够把握新冠疫情带来的新消费机遇（特别是线上购物和送货），并确保门店的持续运营。
疫情冲击之下，消费者行为发生重大变化，各国强制关闭门店并发布旅游禁令，从而导致其他零售商的产品类别需求减少。它们亦无法迅速转向线上销售解决方案。
按财年增长排名的全球25强零售商
Amazon和京东商城在财年增长最为强劲，销售额增长约三分之一。具备电商能力的25强零售商中，大多数的线上销售额增长了至少50%，其中五家总部位于美国的零售商的线上销售额增长了一倍以上。
家装零售商Lowe’s和HomeDepot也受益于消费者对居家消费的
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