聊聊电动自行车行业龙头标杆企业

最近出门的时候发现大街上跑的电动车造型越来越时尚越来越好看了，于是呢就想在网上找找看这个行业的产业链上有没有什么好的投资机会，但是翻着翻着一个新的名称进入了我的视线，那就是电踏车。

之前我还以为电动车和电踏车是一个意思，但是在网上了解了一下才知道这俩东西根本不是一个概念：

简单来说电踏车就是当你踩踏脚蹬时能够输出辅助动力的自行车，准确定义应该为“电助力自行车”。通俗来讲，就是车在骑行达到一定速度后，方可启动电助力，脚不踩则车不动。

而电动车采取的是转把式直接驱动，车辆从静止状态直接启动。两者核心不同点在于“非零速启动”。电踏车长相大概如下图，你也可以把它理解为升级版的自行车。

电踏车比电动车更符合环保、绿色、健康出行的理念，各国政府也一直在鼓励电踏车的发展，欧洲国家甚至还出台了对应的补贴政策。

电踏车行业现状

受经济条件、骑行文化、地形条件等因素影响，欧洲、美国、日本是电踏车的主要市场，各主要市场的侧重和发展速度不一，电踏车行业总体处于蓬勃向上的发展阶段。

欧洲市场

据欧洲自行车协会数据，年至年，欧洲电踏车销量从9.8万辆增长到万辆，年复合增长率32.15%。年欧洲电踏车销量约为万辆，同比增长约22.77%。

年度新冠疫情短期内抑制了消费者的出行需求，随着疫情常态化，安全便捷的电踏车更受消费者的青睐，行业景气度持续上扬。根据CONEBI数据，年2-6月，芬兰、波兰、挪威、德国等8个国家的自行车和电踏车出行比例增加超过%。

在消费升级的趋势下，电踏车作为自行车的高端替代品，市场渗透率将不断提高，行业预计到年，欧洲自行车与电踏车的合计销量将由目前的约万台增长到约万台，其中电踏车的比例将由约20%提升到约50%。

美国市场

美国市场起步较晚，但近年发展势头强劲，客户群体主要为运动爱好者和极限发烧友。年度，美国电踏车年消费量约为25-30万辆，随着疫情催生消费需求，以及电商平台的发展，预计年度销量可达50-60万辆。

目前电踏车在美国自行车市场的渗透率较低，研究机构预计，年渗透率有望超过2.7%，具有较大发展潜力。美国本土目前无核心电机驱动系统供应商，对中国进口依赖度较高，美国仍将是中国电踏车电机企业的重要市场。

日本市场

根据日本自行车产业振兴协会统计数据，年度日本电动助力车销量约73.77万辆，同比增长5.65%。由于日本企业掌握力矩传感器技术较早，且民众对于本土品牌认可度较高，国外品牌进入日本市场具备一定难度。

但近年来日本本土电踏车产量不及销量，年度产销缺口达17%左右，本土供给不足，为国外企业打开进入市场的空间。

国内市场

中国是自行车大国，自行车一直是民众出行的重要工具，是电踏车行业的潜在市场。由于电踏车价格相对于传统电动自行车而言较高，目前电踏车在国内仍处于起步阶段。

电踏车在国内的发展受政策影响较大，《新国标》对脚踏骑行功能进行了强制性规定，将促进我国电踏车行业的发展；但另一方面，《新国标》将电踏车涵盖在电动自行车类别下，一定程度上限制了电踏车在国内的推广。

此外，新国标的落地执行也为共享电单车行业带来发展机会，部分省市逐渐放开对共享电单车的管制。随着各大平台稳步推进共享电单车投放布局，用户共享电单车需求将进一步得到激发，尤其在三四线城市的渗透率有望保持增长态势，推动共享电单车行业稳健发展。

目前包括雅迪、爱玛等传统电动两轮车企业开始进入或布局电踏车产品，同时哈啰等共享单车厂商也开始布局共享电踏车，拉动内销市场开始起量。

八方股份就是国际电踏车行业产业链上的核心企业。公司的客户主要是国外的电踏车品牌商以及国内外从事电踏车组装业务的整车装配商。公司生产的电机及配套电气系统主要应用于电踏车，为车辆提供辅助动力。

公司在年11月份上市，上市至今股价已经从上市之初的51元涨到了现在的元，涨幅超过4倍。股价之所以有这么好的表现主要是在行业高景气度下的优秀业绩表现。

去年在疫情的影响下公司的业绩增速达到预期，今年一季度的业绩增速更是超出市场预期（一季度市场预计利润为1.2亿元，实际利润1.5亿元）。

另外公司的盈利能力也值得肯定：年公司的毛利率为43.27%，净利率为28.79%，ROE也有19%。今年一季度因为原材料价格上涨和会计登记口径的变更导致毛利率有所下降，但净利率基本维持不变。

去年由于疫情导致公司生产零部件缺货、海运受阻并影响到下游整装企业产能。年随着公司自身和上下游产能瓶颈的解除以及国内共享市场的放量预计公司业绩会维持高速增长的状态。

K线走势

公司4月29日发布一季度报告之后股价大幅高开并涨停，出现了净利润断层。预计股价会高位震荡后继续走高。

陆股通持仓方面，北上资金一直在加仓。截至上周五，北上资金持仓股数超过万股，占流通股本的22.88%，位列公司第二大流通股东。除此之外，社保基金一季度也有加仓八方股份。